色絲絲宮的部落格

電影《2012》描述世界末日到來，除了馬雅人預言外，更激起關心地球的言論；緊接著12月「哥本哈根會議」也把沈寂已久的綠色議題推上檯面。盤整許久的綠色產業，有機會吸睛嗎？

2個月前， 索羅斯（George Soros）在參加氣候變遷會議時宣布，10 年內他每年將捐款1 千萬美元，設立「氣候政策方案」機構；11 月時，在眾所矚目中，美國總統歐巴馬與大陸國家主席胡錦濤會面，「歐胡會」後表示，中美兩國已簽署加強氣候變化、能源與環境領域的合作，對12 月即將舉辦的「哥本哈根會議」先譜出了一個美好的序曲。

「哥本哈根會議」俗稱「後京都議定書協議」， 因為2005 年《京都議定書》的減排協議將於2012 年屆滿，因此《聯合國氣候變化框架公約》的締約方，將於今年12 月初召開哥本哈根會議，銜接京都議定書的協議。

和京都會議不同的是，這次會議不僅希望規範工業國家外，也期待發展中國家能加入討論行列， 其中最令人注目的， 仍是中、美兩個能源最大消費國是否參與。施羅德環球氣候變遷策略基金經理人韋伯（Simon Webber）評估，美國國會與哥本哈根會議將影響2012 ? 2020 年氣候變化相關的投資方向。

隨著中、美兩國最高領導人及全球知名的投資大師，都紛紛把目光投注在因應氣候變遷產生的綠色議題上，海嘯過後沈寂許久的綠色產業終於再次受到重視，包括國內許多企業大老也開始緊盯哥本哈根會議的動向。

短線表現

須注意哥本哈根會議結論

「然而，不管哥本哈根會議是否有具體結論，對整個綠色產業都是正面助益。」國泰投信海外投資部基金經理呂靜怡堅定的說，除非各國政府想走回頭路，否則哥本哈根會議各國是否簽下明確低排放協議，並不是重點，對市場也將只有短期影響。

從投資的角度來看並沒有錯，因為綠色產業至少被市場冷落半年以上。統計今年以來MSCI 全球世界指數報酬率約25%，但S&P全球乾淨能源指數僅有3.5%，直到油價破80 美元，加上歐胡會發酵，才喚起投資綠色商機的長線潛力。

為什麼綠色產業表現落後其他產業？分析原因，主要是占權值較大的太陽能及風能產業表現疲弱，部分股價從高點回落，跌幅高達6成。康和投顧首席投資策略師鄧盛銘表示，過去太陽能的推展必須靠技術加上資金協助，但海嘯後，除了政府財政困難、無力繼續扶植外，企業籌資管道更屬不易，因此就算空有技術，也無法持續發展大陽能產業。

長線看佳

節能產業商機大

再者，前2年太陽能產業當紅之時，許多小廠競相加入戰場，但在需求無法大幅提升、報價過低的情況下，產業正式進行汰弱擇強的調整期。只是呂靜怡認為，太陽能產業已調整2 年，最慢在今年底、明年初產業景氣就將落底，現在開始反而可以開始好好挑一些長期值得布局的好公司。至於風力產業面臨的問題相同，但幸好它的產業進入門檻較高，整體情況比太陽能略好一些。

「整體來看，綠色商機的主要產業前景並不佳，但在綠色產業光環下，有許多新應用與新技術的子產業崛起。」呂靜怡以節能產業為例，它算是最異軍突起的子產業，最知名的案例就是巴菲特投資的電動車，以及火紅的LED、智慧電網等，部分公司股價甚至有1倍的漲幅。

韋伯及貝萊德新能源基金經理人包卓能（Robin Batchelor）則一致看好智慧電網的發展，由於它可以改善電子傳輸耗損，提高電力使用效率，已被歐美各國政府重點產業。根據美國能源部的預估，若全面採取智慧電網，可節省離峰用電10 ? 15%及尖峰用電25%，更可降低20% 的溫室氣體排放量。「在新能源尚無法順利取代傳統能源的空窗期，類似的新應用與新科技產業，將有機會崛起。」呂靜怡表示。

鄧盛銘認為，新能源產業進行產業調整後期，現在股價回到合理水準，長期新能源仍將取代傳統能源，目前最大成長動力來自政府推動。只是要提醒投資人，過去太陽能的大漲，讓投資人以為投資綠金可以賺暴利，但事實上是，綠色產業是長線商機，每年若有提供15 ? 20%報酬率，就已經是很合理的報酬率。

資料來源「Money錢」